Pendant longtemps, les paris en ligne se limitaient essentiellement au sport, aux courses hippiques ou aux jeux de casino. Mais depuis quelques années, une nouvelle catégorie de plateformes connaît un succès grandissant aux États-Unis : les marchés prédictifs, aussi appelés prediction markets.
L’un des acteurs les plus connus s’appelle Kalshi. Cette plateforme américaine permet aux internautes de miser sur la réalisation d’événements futurs aussi variés que les élections, les décisions économiques, la météo ou encore l’actualité politique.
Alors, qu’est-ce que Kalshi ? Comment fonctionne cette plateforme ? Est-elle légale en France ? Voici tout ce qu’il faut savoir.
Kalshi, c’est quoi exactement ?
Créée en 2018 par Tarek Mansour et Luana Lopes Lara, Kalshi est une plateforme américaine de marchés prédictifs (prediction market).
Son principe est assez original : plutôt que de parier sur un match de football ou une course de chevaux, les utilisateurs achètent des contrats liés à la probabilité qu’un événement se produise.
Concrètement, chaque marché repose sur une question à laquelle il n’existe que deux réponses possibles :
- Oui
- Non
Par exemple :
- Donald Trump annoncera-t-il une hausse des droits de douane avant la fin du mois ?
- Le Bitcoin dépassera-t-il les 150 000 dollars cette année ?
- Le taux d’inflation américain sera-t-il supérieur à 3 % le mois prochain ?
- Une tempête tropicale touchera-t-elle la Floride cette semaine ?
Les participants achètent ensuite des contrats « Oui » ou « Non ». Si leur prédiction est correcte lorsque l’événement est officiellement connu, ils perçoivent un gain.
Comment fonctionne Kalshi ?
Le fonctionnement de Kalshi peut sembler déroutant au premier abord, mais il est finalement assez simple.
Chaque contrat possède une valeur comprise entre 1 centime et 99 centimes de dollar. Ce prix représente la probabilité estimée qu’un événement se produise.
Prenons un exemple.
Une question est proposée :
Le prix du pétrole dépassera-t-il 90 dollars avant le 31 décembre ?
Si le contrat « Oui » s’échange à 0,72 dollar, cela signifie que le marché estime à environ 72 % les chances que cela arrive.
Si vous achetez un contrat à 72 centimes et que l’événement se réalise effectivement, Kalshi vous verse 1 dollar.
Votre bénéfice est donc de 28 centimes par contrat (hors éventuels frais).
À l’inverse, si votre prédiction est erronée, votre contrat ne vaut plus rien.
Sur quels événements peut-on parier ?
C’est probablement ce qui fait le succès de Kalshi.
La plateforme couvre des centaines de marchés différents, renouvelés quotidiennement.
Parmi les catégories les plus populaires, on retrouve :
Politique
Les élections américaines représentent une part importante de l’activité.
Les utilisateurs peuvent notamment miser sur :
- le vainqueur d’une élection ;
- la date d’une annonce officielle ;
- le contenu de certains discours ;
- l’adoption d’une loi.
Économie
Kalshi est également très utilisée par les investisseurs.
On peut y trouver des contrats concernant :
- l’inflation ;
- les taux d’intérêt de la Réserve fédérale ;
- le chômage ;
- le PIB américain.
Météo
Il est aussi possible de parier sur :
- les températures ;
- les chutes de neige ;
- les ouragans ;
- les précipitations.
Technologie
L’intelligence artificielle ou les cryptomonnaies disposent elles aussi de leurs propres marchés.
Par exemple :
- Bitcoin dépassera-t-il un certain prix ?
- OpenAI annoncera-t-elle un nouveau modèle cette année ?
Pourquoi Kalshi fait-elle autant parler d’elle ?
Jusqu’à récemment, Kalshi restait relativement méconnue du grand public.
Mais plusieurs événements ont changé la donne.
D’abord, la plateforme a connu une forte médiatisation lors de l’élection présidentielle américaine de 2024. De nombreux observateurs ont comparé les probabilités affichées sur Kalshi avec les sondages traditionnels.
Plus récemment, un scandale a relancé le débat. Un collaborateur proche de Donald Trump, chargé notamment du téléprompteur présidentiel, est soupçonné d’avoir utilisé des informations obtenues avant les discours officiels pour réaliser des paris sur Kalshi. L’affaire a rapidement attiré l’attention des autorités américaines et remis sur le devant de la scène la question de l’utilisation d’informations privilégiées sur ce type de plateforme.
Kalshi est-elle un site de paris ?
La réponse dépend du point de vue adopté.
Pour beaucoup d’utilisateurs, il s’agit effectivement d’une forme de pari.
Mais Kalshi préfère se présenter comme une plateforme de marchés financiers portant sur des événements futurs.
L’entreprise estime que ses marchés permettent de mesurer collectivement la probabilité d’un événement et peuvent servir d’outil d’analyse ou de couverture contre certains risques économiques.
Cette vision est d’ailleurs reconnue par une partie du monde universitaire, qui considère les marchés prédictifs comme un moyen intéressant d’agréger les informations disponibles.
Kalshi est-elle légale aux États-Unis ?
Oui.
Kalshi bénéficie d’un statut particulier puisqu’elle est régulée par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), l’autorité américaine chargée de superviser certains marchés dérivés.
Cette réglementation lui permet de proposer légalement ses contrats aux États-Unis, sous réserve de respecter un cadre juridique strict.
Toutes les plateformes de prediction markets ne disposent cependant pas du même niveau de régulation.
Peut-on utiliser Kalshi en France ?
À ce jour, Kalshi n’est pas autorisée en France.
Les jeux d’argent en ligne sont strictement encadrés par l’Autorité nationale des jeux (ANJ), et Kalshi ne dispose pas de l’agrément nécessaire pour proposer légalement ses services aux résidents français.
Certaines personnes évoquent l’utilisation d’un VPN pour accéder à la plateforme. Toutefois, cela ne modifie pas le cadre juridique applicable ni les conditions d’utilisation imposées par Kalshi, qui peut demander une vérification d’identité ou restreindre l’accès selon le pays de résidence.
Pourquoi Kalshi intéresse autant les économistes ?
L’intérêt de Kalshi dépasse largement le simple divertissement.
Pour de nombreux chercheurs, les marchés prédictifs constituent un formidable laboratoire permettant de mesurer les anticipations des investisseurs et du grand public.
Dans certains cas, les probabilités affichées sur Kalshi se sont révélées plus proches du résultat final que certains sondages traditionnels.
Cela explique pourquoi économistes, journalistes, investisseurs et analystes suivent désormais ces marchés avec attention.
Faut-il voir Kalshi comme l’avenir des prévisions ?
Il est encore trop tôt pour l’affirmer.
Les marchés prédictifs offrent une approche originale pour anticiper certains événements, mais ils restent sensibles aux effets de foule, aux rumeurs, aux manipulations de marché ou à l’utilisation d’informations privilégiées, comme l’a récemment illustré l’affaire liée à Donald Trump.
Une chose est néanmoins certaine : Kalshi a largement contribué à populariser les prediction markets auprès du grand public. Entre outil d’analyse économique, plateforme d’investissement et site de paris nouvelle génération, elle bouscule les frontières entre finance, actualité et jeu d’argent.
Dans les prochaines années, il est probable que ce modèle continue de faire débat… y compris en Europe.
Foire aux questions (FAQ)
Kalshi est-elle disponible en France ?
Non. La plateforme ne dispose pas de l’autorisation nécessaire pour proposer ses services aux résidents français.
Peut-on parier sur les élections avec Kalshi ?
Oui, aux États-Unis, Kalshi propose des contrats liés à de nombreux événements politiques, sous réserve du cadre réglementaire qui lui est applicable.
Kalshi utilise-t-elle les cryptomonnaies ?
Non. Contrairement à Polymarket, Kalshi fonctionne principalement avec des dollars américains et un système financier traditionnel.
Quelle est la différence entre Kalshi et Polymarket ?
Kalshi est régulée par les autorités américaines et n’utilise pas la blockchain pour ses transactions. Polymarket repose, lui, sur les cryptomonnaies et un fonctionnement décentralisé.
